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美国资深投资分析师肖恩-威廉姆斯（Sean Williams）表示：“假如说我在21年的投资生涯中只学到了一件事，那就是随着时间的推移高质量的企业的价值通常会不断增加。尽管对经济衰退的预期和不可避免的股市调整偶尔会考验投资者的决心，但事实是，如果投资者能够保持足够的耐心，那么好的公司的话往往会为投资者获取巨额利润。

鉴于美国和全球经济不是一成不变的，因此我们持有的投资组合业务也不是一成不变的。由于业务动态在不断变化，这要求投资者必须定期审查其所持公司的相关文件。正是这些动态的变化使投资者无法长期持有某一项股票。

对于我而言，目前我有十几种投资组合，其中有三项是我绝对不会出售的。尽管这三家公司的业务发展一直处于动态变化之中，但是它们具有持续繁荣所必需的所有工具。

美国银行

首先是银行股，我于2011年11月买入美国银行（BAC）。初始成本为5.21美元，我肯定有继续增持该公司股票的愿望，当然这不仅仅是基于低成本的初始价格。

首先，美国银行可以说是所有货币中心银行中对利率最敏感的。这意味着，如果贷款利率回到接近其历史长期标准的水平，那么没有哪个银行会比美国银行获得更大的净利息收入增长。

另一方面，美国银行近年来采取了重要的成本控制措施。该银行去年的非利息费用有所下降，其原因之一是关闭了实体银行分支机构。为了最大程度地降低交易成本并吸引新一代消费者，美国银行一直将精力集中在数字银行和移动应用程序上。它似乎正在获得回报，截至2019年底，该公司拥有超过3800万的数字客户，所有消费者销售额的29％来自其数字银行业务。

货币中心银行还受益于以下事实：美国经济扩张的时间远远高于收缩的时间。鉴于像美国银行这样的银行都是具有周期性的，这使它们可以从银行增长的基础上受益-即存款和贷款增长。存款和贷款增长已经成为大多数像美国银行这样的货币中心巨头的长期预期。

最后，美国银行过去两年通过回购和分红共向股东返还了630亿美元的资本。

Exelixis

癌症药物开发商Exelixis（EXEL）是我绝对不打算出售的另一家公司。 尽管自2014年3月以来我一直持有Exelixis的头寸，并且基础成本极低，但Exelixis的发展方向仍然令人颇为满意。

首先，Exelixis有望在未来几年依靠“重磅炸弹”药物Cabometyx获取巨额收入。 Cabometyx仍然是在二线肾细胞癌（RCC）中达到客观应答率、无进展生存期和总体生存率统计学上具有显著改善的“三连胜”疗法，并且此后已将其适用范围扩展至包括一线RCC和晚期肝细胞癌（HCC）。仅在RCC和HCC中，Cabometyx的年销售额就有潜力连续超过10亿美元。

此外，Exelixis也并不是仅仅依靠Cabometyx。该公司重新点燃了其内部增长引擎，并正在开展涉及其内部疗法的多种组合研究，包括Cabometyx也是其成果之一。实际上，它正在与主要竞争对手Bristol-Myers Squibb进行后期研究，该研究正在研究将Cabometyx与免疫疗法Opdivo结合用于一线RCC患者。如果这种联合疗法被证明是有效的（预计很快将会得出结论），Exelixis可以巩固RCC市场的更大份额。

这家公司也是一家被低估的摇钱树。 Exelixis于去年9月底拥有12亿美元的现金以及现金等价物（几乎是当前市值的23％），而且即使与研发相关的支出大幅增加，它也有机会产生超过4亿美元的年度自由现金流。这笔现金既可以作为下行估值缓冲，又可以让公司灵活地进行收购（如果有这方面需要）。

AT&T

最后一个我不绝对不会出售的公司股票是我于2018年12月买入的电信和内容巨头AT＆T（T）的头寸。

不可否认，AT＆T很难再获得曾经的巨额增长。 但这并不意味着这种“平稳的增长”不能继续为股东带来回报。 除了在电信和内容领域进入市场的相对较高的壁垒外，还有另外两件事使我对AT＆T的长期增长前景感到特别兴奋。

首先，正在进行中的无线基础架构升级周期。 5G网络的推出虽然成本高昂，但应该会促使智能手机升级以及数据使用量的大幅增加。 对于像AT＆T这样的无线公司而言，数据是它产生利润的地方。 因此，5G网络不会为公司带来一次性的增长，而将是对数据使用和网络依赖的稳定增长。

我觉得令人兴奋的另一个方面是AT＆T的流媒体服务。 在收购时代华纳之后，AT＆T现在有了CNN，TNT和TBS网络，他们能够吸引大量的流媒体客户，并与广告商一起通过杠杆作用扩大收入。

AT＆T可能是投资者可以买到的最安全的高收益股利股票，它连续36年增长。 我肯定不会出售这种高性价比股票。