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最近，加密货币 0x（ZRX）吸引了很多关注。2018 年 10 月 11 日，0x（ZRX）被添加到 Coinbase Pro，成为该交易所上线的第 6 个加密货币，也是其上线的首个ERC-20代币。在上线过程中，0x（ZRX）从 0.63 美元上涨至 1.01 美元，涨幅达 60%。之后，ZRX 一度成为CoinMarketCap 排名第 25 位的加密货币。

此外，Coinbase Earn 还在去年 12 月推出 0x 教育激励活动，计划向参与者分发 160 万枚 ZRX。

值得注意的是，Coinbase 目前上线的加密货币中，甚至不包括市值排名前三位的 XRP。那么，被 Coinbase 看好的 0x 协议和 ZRX 究竟有没有价值？

什么是 0x（ZRX）？

在谈论 ZRX 之前，让我们先了解一下 0x。0x 由 Will Warren和Amir Bandeali在 2016 年共同创立。据悉，0x 是 zero exchange 的缩写（其发音方式为“zero-ex”），也是十六进制数字常量（包括以太坊地址）的前缀。

根据 2017 年 2 月 21 日发布的白皮书，0x 是一个开源的去中心交易协议，旨在促进以太坊区块链中的代币交易，并且希望成为以太坊 Dapp 的共享基础设施。

最初，0x 仅支持 ERC-20 代币交易。而自从 2018 年 9 月 ，官方推出 0x v2.0，0x 现在可以支持 ERC-721、ERC-20 代币交易。

至于 Coinbase 上线的加密货币 0x ( ZRX )，根据白皮书，ZRX 是基于 0x 协议的代币，具备两个用途：市场参与者向 Relayer（中继方）支付交易费用，并对协议的更新进行去中心化治理。

Coinmarketcap 数据显示，目前 ZRX 已在火币、币安、OKEx 等 60 多家交易所上市，交易对包括 ZRX/BTC、ZRX/ETH、ZRX/USDT、ZRX/DAI 等。

0x 的运行规则

据白皮书介绍，中心化交易所容易存在安全问题，而去中心化交易所的体验不如中心化交易所，并且涉及订单的任何操作都会产生网络交易费用。

针对这些问题，0x 采用 “链下撮合订单、链上结算交易” 的方式，所有订单在链下广播，只有成功的订单才会在链上以智能合约的方式执行。

与中心化交易所的模式相比，0x 不涉及资金托管，广播的订单经过加密签名，并且结算通过智能合约执行，可以降低黑客攻击的可能性。而与普通的去中心化交易模式相比，选择链下撮合订单，而不是所有数据上链，可以减少因为修改订单等操作产生的交易费，同时减少等待时间，提高交易效率。

链下撮合订单，链上结算交易图，来源：0x 白皮书

0x 在交易过程中采取两种订单模式：

• 点对点订单：订单由买卖双方填写，发起的订单能以任何形式（电子邮件、社交媒体、耳语等）发送给对方。0x 已经推出面向消费者的 OTC 产品。

• 公开广播订单：需要 Relayer（中继方）的参与，而基于 0x 协议，任何人可以充当 Relayer。Relayer 只负责托管并维护订单簿（Order Book），不代表市场参与者执行交易，而 Taker（交易接收方）必须自己进行交易。

Relayer 托管并维护链下订单薄以换取交易费用，来源：0x 白皮书

具体来说，当 Maker（交易发起方）在接入 0x 的 DApp 中发起一笔订单，Relayer 记录订单，并对订单进行撮合。如果 Taker 获取并接受订单，订单才会在链上结算交易。撮合成功后，Relayer 可以向用户收取 ZRX 作为手续费（0x 协议本身免费，手续费由 Relayer 自行设置）。

0x 的应用场景

据介绍，0x 旨在简化资产、产品或商品的通证化。0x 的开发者甚至声称它可以为任何资产或产品增加网络流动性。

官方 Wiki 显示，已经使用以及计划使用 0x 的 DApp 有 26 个，已经使用以及计划使用 0x 的中继方有 19 个。虽然列出的项目并非已经全部使用 0x，这些数据也证明 0x 的落地成果是一大亮点。

而 2018 年 12 月 6 日，即时交易工具 0x Instant正式上线，成为 0x 项目的一个重要里程碑，进一步推动了 0x 的应用。

0x Instant 上线后，开发人员和创作者可以利用 Instant 的开源代码，迅速为其应用程序或网站添加数字资产交易功能，还可以根据自己的需求赚取手续费（手续费设置的比例上限为 5%）。

据官方介绍，0x Instant 可以自动匹配 0x 网络资产池中的最优价格，并允许用户通过 MetaMask、Ledger、Trezor 或其他以太坊钱包交易 ERC 20 或 ERC 721 代币。

0x 官方表示，Instant 已被多个落地应用项目使用。

• DApp 方面，预测市场 Augur 已集成 Instant，用户可以在快速购买 Augur 代币 REP 并参与市场预测。

• 数字钱包方面，移动应用 Coinbase Wallet和Balance网页钱包已整合 Instant，为用户提供数字货币购买服务。

• 加密货币新闻和价格信息网站方面，加密货币相关企业可以借助自身流量赚取手续费。全球第二大数字货币价格信息网站 CoinGecko已集成 Instant, 并添加 ZRX、REP、OMG、DAI、MKR、BAT、REQ 和 AST 等数字货币。

• 非同质化代币（NFT）方面，加密资产交易平台Emoon通过与AssetBuyer组件集成的方式嵌入 Instant 功能，0x 希望为独立游戏开发者和数字艺术家提供出售数字资产的渠道。

针对 0x 在 NFT 领域的潜在应用， 根据 Market Mad House在Medium发布的文章，游戏是一个巨大市场，游戏参与者需要永久的游戏记录。目前 0x 已支持非同质化代币 ERC-721，可以利用其提供永久记录。0x 首席执行官 Will Warren 在去年接受GamesBeat 采访时也曾表示，正在优先考虑视频游戏项目。

Market Mad House 的文章指出，NFT 可以用于跟踪收藏品、股票、债券和银行交易。NFT 的巨大用途将是零售商的忠诚度积分。Kroger（NYSE : KR）和Target（NYSE : TGT）等大型零售商都在使用忠诚度积分来跟踪顾客的偏好。0x 协议可以基于 NFT 创建永久忠诚度积分。

除了游戏和忠诚度积分之外，还可以使用 NFT 跟踪银行交易，比如取款。此外，NFT 可以生成诸如保险单和合同等法律文件的永久记录。

随着 0x 项目的发展，或许未来会有更多可以落地的应用场景。

在质疑声中前进，0x（ZRX）的前景如何？

加密货币市场从来不缺少质疑声，0x 和 ZRX 也面临着各方面的压力。

针对 ZRX 的用途，媒体和评级机构均提出质疑，认为其不具有真实效用。

据 The Block 报道，0x tracker数据显示，自 2017 年 8 月以来，ZRX 的累计收费总额不到 3300 美元，排名前三天的收费占总额的 25 %。

ZRX 日常 & 累计费用，来源：0x tracker、The Block

不光是媒体质疑，在 2018 年 12 月，去中心化交易所 DDEX 宣布将“分叉” 0x 协议，新的 Hydro 协议将不支持 ZRX 代币，理由是“ZRX 代币产生不必要的摩擦”。据悉，0x 50% 的流量来自于 DDEX，若 DDEX 最终“分叉”成功，ZRX 和 0x 协议受到影响或许不小。

理论上，Relayer 可以向用户收取 ZRX 作为交易费，但实际情况是一些交易所根据价差而不是 ZRX 来收取费用。The Block 认为，从一开始，数据就显示 ZRX 的这一功能缺乏效用。

至于 ZRX 的治理用途，到目前为止，0x 协议中没有正式的治理功能。根据官方公布的路线图，0x 向社区治理的转变将分阶段完成，并最终将控制权转移给 ZRX 持有者。评级机构标准共识指出，虽然 Will Warren 和 Peter Zeitz 近日曾在Devcon4 演讲中提到通过治理建设可自我维持的生态系统，但仍然缺少执行方案和细节。

0x 还面临其他技术方面的问题。Market Mad House 的文章指出，如果找不到区块链可扩展性问题的解决方案，0x 协议在现实世界中将是无用的。不过，0x ( ZRX )可以与基于以太坊的解决方案兼容，以解决可扩展性问题。这些解决方案包括 Vitalik Buterin 的Plasma 协议和Raiden 网络。如果这两个方案最终成功，可能会推动 ZRX 价格上涨。

除此之外，人们认为 0x 面临中心化交易所、去中心化交易协议和平台的竞争压力。

目前，大型中心化交易所纷纷筹备甚至已经推出去中心化交易平台。Bitfinex 已发布混合 DEX 平台 Ethfinex，Binance 宣布将推出去中心化交易所，而 Coinbase 已收购 DEX 平台 Paradex。不过，Paradex、Ethfinex均使用 0x 协议，这对于 0x 来说也算是好消息。但长期来看，中心化交易所的用户数量多、资金雄厚、

去中心化交易协议和平台包括 EtherDelta 交易平台、kyber和路印（Loopring）协议，不过，去中心化交易所普遍存在流动性差、交易速度不够快、治理模式等问题。与中心化交易所相比，去中心化交易竞争对手带来的压力相对更小。

至于 0x 项目团队，官网显示核心团队为 26 人，多数拥有计算机相关背景和从业经验。顾问团队为 5 人，主要是 Coinbase、Polychain、Pentera 的 CEO 或高管。

虽然在项目早期，曾有机构质疑 0x 团队缺乏区块链相关经验，但实际上 0x 团队一直在积极推进项目：

• 2018 年 11 月 17 日，发布工具套件 0x Launch Kit，方便用户快速创建 Relayer。

• 2018 年 12 月 14 日，推出 0x 生态系统加速器计划（EAP），将为早期项目提供 1 万至 10 万美元的非稀释性资金。

• 2019 年 1 月 8 日，推出市场 Maker 计划，旨在为 Maker 提供教育资源和激励机制，以提供流动性，使市场更有效率。

此外，项目代码更新频繁，Cryptomiso统计 755 个加密货币在过去 12 个月的提交次数，0x 以 7253 次排名第二。官方推特和Facebook等社交媒体也更新频繁。

0x 代码提交排名，来源：Cryptomiso

综合来看，0x 进展情况良好，是值得继续关注的项目，而 ZRX 的价值需要时间来证明。

参考文献：

0x 白皮书

引介 | 0x 初学者指南

引介 | 0x 协议治理体系，Part-1：路线图

观点 | 0x 协议当前的状况

0x：基于以太坊区块链的去中心化交易所协议

0x Instant：几行代码就能集成去中心化交易功能

我们和 DDEX 聊了聊他们为什么要分叉 0x

区块链项目「0x」：风险等级「C+」｜标准共识评级

0x：去中心化交易所协议 | ONETOP 评级

0x Instant 可快速嵌入 Token 交易系统｜标准共识评级调整

三大去中心化交易协议大 PK：从技术角度看 0x、路印 Loopring 与 kyber

What Value does Ox (ZRX) have?

0fees: 0x has seen only ~$3K in ZRX tx fees since creation

0x Protocol — Building Decentralized Exchanges (…and so much more?)

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