金丰投资借壳失败(金丰投资 实际控制人)_币圈问答_鼎鸿网

金丰投资借壳失败(金丰投资 实际控制人)

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记者 | 黄昱

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支持房企股权融资的“第三支箭”比预期中来的更快、力度更大。

11月28日晚间,证监会发布针对房企股权融资方面的5项优化措施,并自即日起施行,为房企打开了那扇关上了多年的A股股权融资窗口。

具体措施包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资;恢复上市房企和涉房上市公司再融资;调整完善房地产企业境外市场上市政策;进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用;积极发挥私募股权投资基金作用等。

相较于信贷及债券融资,房企在A股的股权融资不会对房企形成债务压力,同时能获得比在港股更高的估值。因此,回归A股是不少房企曾经的梦想,包括恒大、富力、万达等,但受政策限制,最终都以失败告终。

一位上市房企人士对界面新闻表示,此次A股再融资重启后,对于上市房企来说将迎来直接利好,同时第三条政策提及的调整完善房地产企业境外市场上市政策,也有利于类似万达商管这类公司推进港交所上市进程。

今年10月底,万达商管再一次更新招股书,其港交所上市进程仍在推进中。相对传统地产开发业务,在目前的港股市场,以商业管理和运营为主要模式的轻资产方式,会更受资本市场欢迎。

A股市场在定增方面,房企融资曾经历过两轮高峰,分别为2006-2009、2014-2016, 彼时A股均处在牛市行情中,无论是增发次数还是规模,均显著超越其他时间段。

方正证券研报指出,2009年12月国务院常务会议明确表态“遏制房价过快上涨”,随后2010年初出台《国十一条》,此外证监会要求房地产企业在IPO或定增时,要出具国土资源部的意见,相当于叫停了房企在A股的股权融资。

Wind数据显示,2010年至2014 年,未有房地产企业在A股成功 IPO上市,同时定增规模较前四年(2006-2009)同比下降了 68%。

2014年,A股市场上涉及房企重组并配套融资的案例不少,包括北京城建等多家房企再融资方案获批;2015年8月,绿地通过借壳金丰投资登陆A股;当年12月底,招商蛇口通过吸收合并招商地产也实现重组上市,并完成了配套募资;2018年底,大悦城与中粮地产的重组获批,并配套融资24.26亿元,随后在2019年正式完成了重组上市。

自2016年以后,证监会对房企在A股市场的股权融资进一步加码,股权融资规模不断收缩的同时,要求募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。此后,房企股权融资再次停滞。

申万宏源在11月28日的研报中表示,时隔6年重新打开A股房企股权融资,意味着“既要保项目、更要保主体”政策的持续有力推进,并且本次股权融资作为“第三支箭”,继“第二支箭”债权融资出台仅不到3周,表明了目前地产调控政策的决心和强执行力。

申万宏源认为,本次房企股权融资放开,一方面对于短期资金略有困难的房企进行了有力的保主体,另一方面也有利于积极扩张的优质房企。

此次5条优化举措的提出也对股权融资的资金用途做出的限制。

证监会指出,允许符合条件的房企实施重组上市,重组对象须为房地产行业上市公司;允许上市房企发行股份或支付现金购买涉房资产;发行股份购买资产时,可以募集配套资金;募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等,不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。

对于“允许符合条件的房地产企业实施重组上市,重组对象须为房地产行业上市公司”, 中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示,这将加快出险上市房企重组,加快化解房地产风险,加快房地产风险出清。

中信建设分析师指出,自2016年至今无房企成功借壳上市,本次政策为涉房房企重组上市再次打开闸门。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉称,此次融资开闸的导向意义非常明确,或者是重组地产上市公司、推进风险处置(购买涉房资产),或者保交楼。前者是为了推进已经出现的地产风险软着陆,推进行业转型,打造地产新的运营模式;后者是为了保民生。

对于此番打开房企A股股权融资的通道,市场早有预期。

继10月证监会相关人士表示允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资后,11月21日的金融街论坛年会上,证监会主席易会满再次提及支持涉房企业开展并购重组及配套融资,支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

在支持房企信贷和债券融资的“第一支箭”、“第二支箭”释出并迅速扩容的背景下,这次讲话算是为“第三支箭”的释出埋下伏笔。

李宇嘉表示,前面两支箭面对的融资主体、融资规模是有限的,而且在信贷投放、债券发行方面,需要开发商提供合格抵押物、担保和反担保。

因此,出于对地产风险的担心,市场预期的谨慎,加上合格抵押物、担保和反担保不足,前面两支箭发出的效果如何,业内很多人并不是很乐观。但此次股权融资的支持政策出台,则为房企融资破局提供了另一条通道。

李宇嘉指出,“第三支箭”还有助于前两只箭形成资金利好的叠加效应,提振贷款金融机构、债券承购人的积极性,提高前两支箭发出的效果落地。比如,资本市场并购重组启动了,预计银行信托等配套融资启动的难度就小了,毕竟股权资金进来了,未来清债时是劣后的。

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