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本文作者：数链空间/品牌联盟成员单位 安泰信用评级分析师 李沐勋 赵迪

【1】美银：美国经济或在第二季度开始萎缩

美国银行周一再次发布经济衰退警告，美银在一封电子邮件中写道：近期的经济数据暗示美联储的激进加息正在给美国经济降温，第二季度GDP有萎缩风险。

美银称，美国经济数据显示出第一季度正在稳步放缓的趋势，这也让第二季度的经济活动看起来很疲软。

美银全球研究部董事总经理兼首席投资策略师Michael Hartnett，在一份报告中详细给出美国经济放缓的论据。

首先，美国制造业活动明显下降。3月的ISM制造业指数仅录得46.3，创下2020年5月以来的最低水平。而当ISM数据低于45时，美国经济基本上逃不了衰退的命运。

其次，ISM制造业新订单指数降至44.3，同时标普500指数成份股每股收益也保持下降趋势。而出现这种现象的历史年份（1991年、2001年、2008年和2020年），美国经济都经历了不同程度的危机。

按照美银全球公司业绩模型预测，到今年8月上市公司每股收益将同比下降16%。这更加接近历史上出现经济衰退的年份。

就业市场数据开始疲软、全球房价开始下跌、信贷紧缩的担忧以及欧洲银行贷款连续三个月下降等，这些不同寻常的数据加深了美银对美国经济衰退的担忧。

此外，美银还指出，油价一般在进入衰退前出现上涨，并在衰退期间下跌。考虑到近期欧佩克+减产和中国对石油需求的推动不及预期，油价当前的波动很可能是另一个经济衰退的信号。

美银建议在最后一次加息前卖出股票，它还警告称，投资人心中对降息预期太过乐观，而对经济衰退这一前景不够悲观。

安泰信用评级分析师观点：

历史上的经济衰退都对股市产生了负面影响，且事先都没有充分体现，标普500指数或有进一步下行的空间。

【2】世行行长：预计今年中国GDP增速超过5%

世界银行行长马尔帕斯10日表示，今年全球经济整体疲软，但中国将是例外，预计2023年中国国内生产总值（GDP）增速超过5%。

马尔帕斯当天在IMF和世界银行2023年春季会议一场媒体电话会上表示，中国优化调整防疫政策有助于改善中国乃至全球经济增长前景。他表示，中国民间投资强劲，货币政策具有逆周期调节空间，且政府一直在鼓励服务业尤其是医疗保健和旅游业的增长。

3月底，世行发布东亚和太平洋地区经济形势报告，将2023年中国经济增速上调至5.1%，大幅高于该行1月份预测的4.3%。

马尔帕斯表示，中国以外的发展中国家今年经济增速预计从2022年的4.1%放缓至3.1%左右，且许多发展中国家未来数年仍将维持低增长，加剧财政压力和债务挑战。

他表示，世行预计今年全球经济增速将从2022年的3.1%降至2%，预计美国经济增速从2022年的2.1%放缓至1.2%。

安泰信用评级分析师观点：

油价上涨、欧美银行业动荡和通货膨胀等仍将对下半年全球经济增长造成下行压力。

【3】美国商业银行贷款连跌两周

虽然美国地区银行风波有所缓解，但警报似乎并未解除，美联储数据显示，美国商业银行信贷总额连续第二周回落。

近期美国经济放缓迹象越发明显，统计显示，今年以来美国小企业破产数量已经创下了疫情以来新高，而面临资金外流压力的金融机构也在寻找办法挽留存款，防范风险卷土重来。

市场担心，潜在的信贷紧缩风险或成为加息周期中诱发衰退的诱因。

硅谷银行破产时隔近一个月后，金融系统的压力依然高企。根据美联储上周公布的H.4.1报告，截至4月5日的一周内，美国银行业从美联储获得了1490亿美元的资金支持，虽然较上月历史峰值有所回落，但依然远高于风暴开始前的水平。

地区银行持续面临资金流出的压力。阿莱恩斯西部银行（Western Alliance）上周发布报告称，一季度末存款总额476亿美元，同比减少11%。一度陷入破产风波的第一共和银行则宣布，将暂停发放股息。

美联储数据显示，近一个月来中小型金融机构客户存款净流出已经超过了1000亿美元，不少银行通过调整利率和激励手段吸引储户开设新账户并将资金保留更长的时间。例如，Capital One 对10000美元以上，存期超过90天的新账户奖励100美元。Citizen Financial宣布为每月存款100美元并保持最低余额的客户提供25美元的奖金，期限三个月。

BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，中小银行依然对流动性感到紧张，在传统“贴现窗口”需求回落的同时，银行定期融资计划（BTFP）余额正在持续上升，而这个工具就是美联储为了此次危机量身定做的，为了防范出现硅谷银行挤兑事件背后资产恐慌抛售的重现。

施罗斯伯格表示，经历了风波后，银行业现在面临着货币基金竞争的压力，这是个信心恢复的过程，可能会需要一段时间。根据美国投资公司协会ICI的数据，3月以来，在银行业资金外流的同时，美国货币基金累计净流入达到3000亿美元，总资产达到5.2万亿美元。

银行业危机让外界担忧金融系统收紧贷款标准，进而打击经济增长。华尔街正在关注美联储的资产负债表数据，以评估信贷发放的状况。数据显示，3月末美国商业银行信贷降至17.29万亿美元，两周回落超过3100亿美元。地方联储的数据也危机重重。达拉斯联储调查发现，区域银行贷款总额连续第五周下降，其中页岩油行业对信贷前景持悲观态度，而消费者贷款也出现了大幅收缩。纽约联储周一发布报告称，消费者认为信贷比一年前困难的比例升至58.2%，这是自2013年6月有统计以来的新高。

美国银行月度基金经理调查显示，信贷紧缩是最大的尾部风险，31%的机构认为这是对资本市场和经济的重大威胁，风险事件最有可能的来源是影子银行、美国企业债和房地产。

高利率已经让不少企业不堪重负。今年以来，美国小型企业宣告破产数量激增，超过了2020年因疫情封控而导致经济停摆的时期。标普全球也对美国企业的破产情况发出警告，3月美国有71家公司破产，连续第四个月度环比上升，这也是自2020年7月以来的月度新高。

私募股权巨头阿波罗首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）直言，信贷紧缩已经开始。此前他曾认为美国经济将完全避免衰退，如今“硬着陆”风险已不容忽视。斯洛克提及了1994年加州奥兰治县破产、1998年对冲基金长期资本管理公司破产以及去年英国的金边债券危机，而这一次硅谷银行事件可能产生更大的破坏性。

安泰信用评级分析师观点：

美联储正在密切关注数据表现，信贷余额无疑是关键的一项。如果经济出现危险信号，FOMC应为5月结束加息周期做好准备。

【4】比特币重回30000美元，年内涨幅超70%，较去年低点涨96%

去年遭遇滑铁卢的比特币，今年大有王者归来的气势。4月11日，比特币价格于8时30分左右突破3万美元，涨幅超5%，不过后续开始回落，截至记者发稿时，比特币报价30400美元。

据界面新闻报道，进入4月，加密货币比特币保持年初以来的强劲走势，在3月末尾比特币曾短暂突破29000美元关口，随后保持在28000美元关口震荡。Wind数据显示，2023年迄今全球大类资产表现中，比特币年内涨幅已经达到71.47%，排名全球第一，与2022年排名全球倒数第一形成了鲜明对比。

另据财联社11日报道，据CoinGecko数据显示，当前比特币价格为30400美元，较去年低点涨幅达96%。

自美联储2022年加快加息步伐后，以比特币为首的加密货币陷入颓势，一路从69000美元的历史高位跌入15000美元的低点，目前比特币的价格从谷底反弹了近一倍，但和历史高位相比差距明显。

据参考消息报道，据《日本经济新闻》4月7日报道，在加密资产（虚拟货币）市场上，比特币正吸引大量资金。

报道指出，比特币之所以能吸引大量资金，是因为它具有无需保值资产支持的特点，因而再次受到投资者追捧。想要获得新的比特币，就必须自己“挖矿”。它不能像股票或债券分红那样，根据持有量分配新币。

尽管加密货币爱好者们呼吁坚定持有比特币，但一些经济学家却一直对它嗤之以鼻。一位经济学家最近提出，放弃比特币可能有利于世界繁荣。

Wermuth资产管理公司的经济学家兼合伙人Dieter Wermuth在上周发布的一份报告中表示，如果没有加密货币的话，世界经济会表现得更好，这是因为加密货币是以社会成本为代价的“负”投资，会从整体经济增长中抽走资金。

自2009年首次被推出以来，比特币从一种几乎毫无价值的资产变成了2021年的近6.8万美元。但Wermuth认为，并非所有投资者都能享受到收益；相反，从而形成了一种有利于加密行业内部人士的不均衡财富分配。

例如，据媒体2021年的一篇报道，0.01%的比特币投资者持有当时流通中的27%的比特币，当时价值约为2320亿美元。

安泰信用评级分析师观点：

比特币的价值建立在对区块链发行和管理机制信任的基础上。与发行时需要金融机构参与的稳定币等虚拟货币相比，比特币资产的价值较难受损。

来源 | 讯息综合自智通财经、新浪财经、久期财经

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