招商银行的实体银行(招商银行跟别的银行不同点在哪)
中国的12家股份制银行
我投资A股时间不短了,投入银行股的品种也丰富,不过专注的时候还是多,前前后后累计持有兴业银行就长达15年以上,连续14年持有重仓股参与兴业银行的分红,酸甜苦辣尝尽,收益也颇丰,今年(2023年)我也大概率会持有兴业银行拿分红。
从今天开始,我会陆续写一些银行股投资的个人视角,一定具有局限性,但是不妨拿出来给大家看,让大家剖析。
今天主要讲讲招商银行,算系列文章开篇第1篇。另外,我也只会集中在主要的几只股份制银行去研究。解说过头的话,就算我信口开河,大家不用当成投资的指向信息就行,更不用作为自己的投资指南,听个乐就行。
我国现有12家全国性股份制商业银行分别是:招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信银行、光大银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浙商银行、恒丰银行、渤海银行。
在A股上市的是:招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信银行、光大银行、华夏银行、平安银行、浙商银行。
渤海银行在港交所上市,广发银行和恒丰银行则没有上市。
招浦民兴,都有难念的经
股份制银行中曾经发展迅猛的是四家,也被简称为“招浦民兴”,在这四家中招商银行排名第一,兴业银行排名老末。这些年过去了,风头最劲的是招商银行,业绩领先,资产质量最好,股价也最高。而浦发银行和民生银行则落伍了,民生银行更是有些不着调,希望它调整好,再次出发,展示自己的特质。
唯一算是一直紧随招商银行之后的只有兴业银行,只是兴业银行缺乏战略大股东集中持股,加上屡次低价定增“抢劫”中小股东,于是股价被市场耻笑。即便招商银行集“万千宠爱于一身”,市场用来和招商银行比较的还是兴业银行居多,平安银行有时候也会拿出来比较,目的只有一个,以兴业银行或平安银行作为背景,烘托出C位的招商银行有多么的优秀,以彰显投资招商银行的大咖、大V和股神们独具慧眼识珠的财商——或者天赋秉然。反过来想想,为什么拿兴业银行和招商银行比较呢,而不是其他股份制银行呢?因为其他的差距更远,所以兴业银行就被拿来作为沙包,经常被招商银行拿来吊打一番,让“宠爱”招商银行的招粉得到某些方面的心满意足。
我心目中的招商银行
我个人对任何银行股没有偏爱,我偏爱的是估值水平低且盈利好,分红比例够大的银行。投资过招商银行,错过了。现在它的估值没有到我的sweet point,如果它的估值或者股息率够好,我一定会重仓投资,现在呢,就是小打小闹做点短仓,低了就买点,高了就卖出,股价过高就融券做空,只做短线,绝不持仓留恋。长期持有招商银行的投资者,不用劝我,因为你们的持仓成本低,让我去抬轿子,还是算了吧。我有我的原则和选股时点与策略。招商银行目前股价在35元下方磨叽不短时间了。对于我而言,这个估值高了,我没有兴趣。
招商银行的优秀毋容置疑,高的股价也是被市场认可的体现,但是超出理性的一味看好,则没有必要,例如这类看法,“只有招商银行才是真正的银行”,“只有田行长才是中国真正的银行家”“招商银行内生性增长不需要继续融资”……,呵呵,是不是过头了。优秀是优秀,但是不要捧过头了。
其实作为零售之王的招商银行,在我的心目中的定位为城市白领的银行,城市的中产阶层和富裕阶层需要一种被社会认可的定位,招商银行用最好地段的门店,俊男靓女的店员及其提供的宾至如归的贵宾服务,让这个人群得到了虚荣和心理满足。
零售银行的业务已经成为红海了,其实还是传统银行的模式(净息差),只是给传统银行赋予了电子化和互联网化,招商银行最早根植于此,收获了巨大的成功,我也是招商银行的银行卡(支付卡)的最早用户,这种支付卡是一种虚拟卡,用于网上购物支付,当时很方便,当时其他银行没有,而现在有支付宝、微信支付,还有银行卡都有自己的手机App和电脑端,所以不需要了。选择招商银行作为券商的托管银行,原来招商证券和招商银行没有从法人上分开,就是一家,我也是因为这个原因把证券账户从银河证券转移到招商证券,就算招商银行和招商证券分家后也没有变更过。目前招商银行的这类互联网金融的服务还是很好用,但已经不是非招商银行不可的时代了,其他银行都有,也非常便于使用。
招商银行发行理财产品多也丰富,但是被吐槽和投诉也不少。他们主要提供通道,并不会对理财产品做到基民端的自家财产的那种细致入微的管理,我是被招商银行坑过的,因为以前招商银行和招商证券算一家,我在招商银行的资产够得上他们的金葵花客户,n年前去招商银行办事,在贵宾室被他们的大堂经理忽悠,买了40万的QDII产品,各种天花乱坠的收益预期,结果半年后,市值变成了15万,浮亏了25万,亏了62.5%。
对于40万的额度而言,真的是惨不忍睹,比起我自己在A股投资理财式的管理差太多了,我不是炒股模式,在A股我是买入后持仓的中长线投资模式,虽然不会暴富,但是可以累计客观的收益。
QDII这个基金产品因为亏损太多了,我忍耐了一年,等市值从15万回到了25万,觉得这只出海的基金团队再也无力回本,就全面清仓了这只QDII基金的份额,转到我自己的股票账号去做中长线。要从15万回到40万,需要涨170%(除了100%的基数),就是270%,我觉得他们没戏——根本做不到这个收益,自此再也不去从招商银行购买任何理财产品,清掉的结构是实亏15万元左右,但是是不小的数目,亏损了37.5%左右。直到最近,我才做点小额的活期尾款的货币基金——信用卡一直用招商银行的,习惯了,一直日常的支付(例如家人的手机)等都是用招商银行银行卡支付。短期的货币基金,就是随取随用的那种,每个账户5万元的上限额度,年化3%左右。
招商银行的财务指标很亮眼,盈利多,分红也丰厚,股价高了,买入股票的也赚得很爽。不过,我的问题是,招商银行将来是否可以保持高速的增长,以维持目前的高估值股价,除了零售银行这块,还有什么值得大书特书的新疆域?私人银行,投行方面,混业经营方面等?
招商银行嫌贫爱富,业务基本就在中心城市,四线城市基本看不到招商银行的网点,过去7到8年招商银行的个人房贷占比上来了,而给制造业的贷款占比却一直在下降,给中小微的贷款利息最高,不是之一,并没有体现出这方面的担当和社会责任。作为一家大型股份制银行,管理的总资产规模都超过了交通银行,只在四大行之后,为什么还是在金融体系内靠“金融吃金融”而不去更多地投入到实体行业,这块需要银行的补血和支持。脏活累活不愿意干?
招商银行股价到多少我会心动,到多少我会做空
有人会问,招商银行到多少价格,你才会加大仓位买?低于30元人民币吧,我才会考虑。如果到了25元以下,那么我可以把兴业银行的持仓分一半过来中长线持有招商银行。
招商银行到多少股价我会卖出或者融券做空?分短时的情况,如果短时涨过高过快,我就会先卖出持有的短仓,然后融资做空(只要有券源)。80元的招商银行短期就是梦,别做梦了,我们可以做空的人不会手软,到100元?中短期就当是疯话,但是大家别笑,因为就有人这么认为的,说多了,小心人家急眼了。
另外,招商银行坏账率不高(和投入制造业、实体行业的贷款少有关,中国做企业不容易,容易出现经营不善而造成贷款的不良甚至坏账),招商银行奇高的拨备池,拨备率一度高达480%+,有这个必要吗?是对于自己贷款中隐含的不良比例或者可能引发坏账的比例担心?是故意避税?还是不愿意投入更多的资金给制造业和中小微企业?沉淀这么大的资金,也不分红给股东,就不怕资金使用的效率低下吗?如果不缺钱,为什么还要发债?有关过高的拨备率是好还是不好的讨论,我就留到下一篇展开——再信口雌黄吧。