南华期货经纪有限公司(南华期货股份有限公司)

A股期货第一股披露首份年报。

3月13日晚间，南华期货（603093）披露上市来首份年报。据财报数据，2019年南华期货合计实现营业收入95.38亿元，同比大涨107.91%，归属于母公司股东的净利润0.79亿元。

年报公布的当晚，南华期货还发布了上市以来首份非公开发行A股股票的预案，计划发行不超过8700万股，募集资金总额为不超过人民币15亿元。南华期货方面表示，上述募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于增加公司资本金，补充营运资金，以扩大业务规模，优化业务结构，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

营业收入连涨4年

南华期货是国内老牌期货公司之一，成立于1996年5月28日，前身为浙江南华期货经纪有限责任公司。2012年，公司完成股改，变更为股份公司。

近年来，南华期货近年来整体发展势头良好。公司财务数据显示，南华期货营收已连续四年增长，从2016年的7.7亿元跃升至2019年的95.38亿元。另据中国期货业协会公布的相关信息，南华期货连续多年在期货公司分类评价中取得优异成绩，近两年均获评AA级最高等级。

对于2019年营收翻番的表现，南华期货归咎于公司基差贸易业务的快速增长。

“基差贸易业务由于需要开展配套的贸易业务，在该业务规模快速增长的同时也使得公司的营业收入增长较大。期货市场本身是一个风险管理工具市场，期货公司风险管理子公司各项风险管理业务规模的扩大，充分说明当前各实体企业对于风险管理的需求在显著增加”。有接近南华期货人士称。

数据显示，2019年南华期货旗下风险管理子公司南华资本各项风险管理业务规模快速增长。场外衍生品业务方面，2019年公司名义本金为1748.10亿元，同比增长126.72%；基差贸易方面，2019年度贸易收入89.63 亿元，同比增长124.58%，贸易品种增加至23个，较去年同期新增7个品种；当年做市业务交易额也达到3619.43 亿元，同比增长 182.40%。

在获取不错收益的同时，南华资本还积极提升服务实体经济的能力，通过“保险+期货”服务模式，积极服务“三农”。2019 年，公司共参与完成“保险+期货”及交易所项目10个，累计权利金4098.27万元，服务农户超3万户。其中，罗城县白糖“保险+期货”县域全覆盖试点项目由中国人民财产保股份有限公司承保，南华期货与其他期货公司合作实施，项目覆盖罗城县全县的甘蔗种植面积13万余亩，项目保费约 1100万元，惠及罗城县全县甘蔗种植户 6000余户。

除风险管理业务外，在期货经纪业务费率水平持续走低的情况下，南华期货经纪业务客户日均权益依然实现了6.34%的增长，达到75.89亿元。另外期货经纪业务成交量及成交额也分别上涨了29.06%和36.68%。

南华期货方面表示，2020年，公司将根据不同的客户类型，以研究所、咨询服务部为依托，在公司整体客服框架下，优化、完善不同的客户服务内容，强化专业服务能力，增强差异化服务内容，不断拓展公司与客户间的关系度，增强客户粘度，以有效提升期货经纪业务规模。

公募、境外子公司表现可圈可点

在保持期货公司传统业务稳定发展的同时，南华期货海外业务及公募业务也表现的可圈可点。

南华期货是国内最早进行国际化业务探索的一批期货公司。子公司横华国际拥有香港证监会颁发的1号、2号、3号、5号及9号牌照。2016年南华期货又设立了横华国际金融（新加坡）有限公司，该公司现已成为亚太交易所清算会员，新加坡交易所已原则性同意公司成为其衍生品交易的清算会员。

除此以外，南华期货还在开展欧洲清算业务布局，在2018年设立了南华金融（英国）有限公司，并拟向英国金融行为管理局申请期货、外汇经纪牌照及相关的资产管理牌照，同时将向伦敦金属交易所申请二级圈内清算会员资格。

从2019年业绩表现来看，南华期货境外期货业务稳定发展。截至报告期末，横华国际期货的客户保证金规模为19.96亿港币，较去年同期增长41.28%；法人客户占比为52.29%，较去年同期增长17.64%。同时，2019年横华国际期货上线了大量新品种，包括新加坡交易所铁矿石掉期、ICE交易所燃料油、汽油、柴油等OTC掉期产品等，完善了产品系列，有效满足产业客户在场外衍生品市场的风险管理需求。

“2020年，横华国际将进一步整合资源，与国内母公司一起为投资者提供境内外一体化的金融服务平台。在开展期货经纪、证券经纪、外汇经纪业务的基础上，整合境内外经纪业务，并利用公司信息技术优势，打造一体化的全球24小时不间断的经纪业务服务平台，满足投资者的交易需求”。上述南华期货人士表示。

值得一提的是，南华期货还是国内最先拥有公募基金子公司的期货公司。

2016年10月18日，南华期货获中国证监会批准设立南华基金管理有限公司，于2016年11月17日经工商注册登记成立，公司注册资本为1.5亿元人民币，系首家期货系公募基金公司，目前只有同样实现A股上市的瑞达期货握有另一张期货系公募牌照。

按照2019年年报内容，南华基金的管理规模达到了85.48亿元，同比增长了14.75%。其中公募基金管理规模为 47.64 亿元，专户管理规模为 37.84 亿元，分别增长 15.41%和 13.94%。

南华期货董事长罗旭峰2019年曾公开表示，未来南华基金将充分发挥自身深耕于期货行业的市场运营及风险管理经验，结合基金公司自身研究开发能力，积极筹备和开发商品ETF相关产品，进一步提高自身服务实体经济的能力。

期货业整体向好带动头部公司发力

自上市以来，南华期货股价一直有不错的表现，以上市首日开盘价计算，公司股价已在上市的不到7个月内上涨了约280%。

对此，有期货业内人士表示，目前只有两家期货公司登陆A股市场，可选标的较少。而2019年经济形势错综复杂，叠加2020年新冠肺炎疫情和沙俄之间的原油战争，对全球经济都产生了较大的影响，这进一步凸显了风险管理在国民经济中的重要性。期货市场的主要功能就是风险管理，这项功能在当前的经济环境下，将显得越来越重要。

除了宏观经济环境外，期货市场向好的发展前景，也是南华期货股票受市场青睐的原因。

过去的2019年可以说是名副其实的衍生品大年，全年上线了红枣、20号胶、尿素等7个期货品种和天胶、棉花、玉米7个期权品种，合计14个新品种创下国内期货市场之最。一直以来遭到限制的股指期货，其交易和风险管理功能也均在2019年恢复正常。叠加已推出的原油、铁矿石、PTA和20号胶4个国际化期货品种，以及新增的2年期国债期货，近年来国内期货市场以初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的局面。

据中期协统计数据，2019年全国期货市场累计成交量为39.62亿手，累计成交额为290.61万亿元，同比分别增长30.81%和37.85%。

一方面，期货品种在对外打开大门，诸如南华期货的业内公司也已成为期货业对外放开的先行者。另一方面，随着《外商投资期货管理办法》的颁布，期货业对外开放的一系列政策正式落地。自2020年1月1日开始，期货公司已取消了外资持股比例限制。

“目前来看，外资仍在观望，但迟早会有尝鲜者入场，给国内期货业带来冲击”。有北京地区期货业内人士表示，国内期货业务同质化的现象仍未得到改变，不过包括南华在内的头部期货公司上市提供了良好的契机。借助资本市场直接融资，为资管业务、境外业务等创新业务提供资本支持，有望带动南华期货各项业务发展，进而形成更多元的盈利模式。