cpi上涨对虚拟货币的影响

3月信贷、社融数据出炉，创历史同期新高；M2高达12.7%，货币依然非常宽松，流动性如此充足，然而CPI和PPI却持续双降，难道真的通缩了吗？对股市行情又有何影响？

3月新增贷款3.89万亿元，同比多增7497亿元；

新增社融5.38万亿元，比上年同期多7079亿元。双创下历史同期最高，好于市场预期。

M2同比增长12.7%，比上月的12.9%小幅回落0.2%，但仍然是很高的增速。

单看以上数据，信贷、社融相当不错，再加上努力的印钞机，经济应该是强复苏才对，可事实上却不是那么回事。

PPI持续下降，企业生产经营状况还比较弱。

CPI持续下降，消费动力不足。

流动性这么充裕，为啥经济没有热起来，消费没有强起来？原因有两点：

一是企业投产不赚钱，压低了扩张的积极性。全球经济衰退，明眼人都知道，企业家哪一个没有点战略思维与格局？哪一个不研究国际经济形势？哪一个不考察行业发展动向？咱们能看得出，人家自然也能看得出。

PPI连续六个月负增长，企业利润总额连续7个月负增长，已经充分说明现在企业赚钱很难。尤其是3月份，企业利润更是同比负增长22.9%。

虽然经理人采购指数处于景气度区间，高于荣枯线，但企业利润却是持续下滑，出工出不利，白忙活，经济复苏仍任重道远啊。

一季度信贷数据爆表，但资金是在金融系统空转，进入实体经济的并没有数据表现的那么多。

一季度向来是信贷、社融高峰期，靠前发力、决算全年，这是通常做法，错过年初的投放高峰，后面融资难度加大，于是大量企业在一季度融资，另外还有大量企业借新款还旧账，这使得一季度信贷和社融激增。

二是防御性存款激增，居民消费信心不足。疫情3年对居民收入影响很大，虽然现在全面放开，但降薪裁员开始，面对未来的不确定，居民更倾向于存款或投资理财，而不是消费。

从信贷数据上也能很清楚的看到这一点。一季度人民币贷款增加10.6万亿元，人民币存款增加15.39万亿元，存款比贷款多了近5万亿。这5万亿，不消费、不投资，就趴在银行里等贬值。因为投资不怎么赚钱，消费又放不开手脚。

上述两大原因是导致CPI和PPI持续下滑的主要原因，但3月信贷数据也透露了一些积极信号，居民贷款有了明显改善。

由消费贷和经营贷构成的居民短期贷款在3月份同比多增2246亿元，说明个体工商户经营及社会消费在缓慢复苏。

居民中长期贷款同比多增2613亿元，说明房贷增加，反映地产业有所回暖。

CPI和PPI持续双降，中国通缩了吗？

经济学上的通缩是有严格的定义及显著特征的。现在还不能说中国已经进入了通缩，但我们要防止经济进入通缩周期。

上世纪90年代之后的日本那是典型的严重通缩，哪怕后来日本长时间实行0利率，都没能把日本从通缩中给拉出来。

楼市泡沫和股市泡沫破灭后，大量企业破产，家庭背负沉重债务，全社会节衣缩食、攒钱还债。居民消费严重低迷，市场需求萎缩，企业被迫降价促销，企业利润压缩被迫裁员减产，大量人员下岗失业，家庭收入下降，消费需求进一步萎缩，企业进一步缩小规模，这种恶性循环是非常可怕的，让当年进入老龄化社会的日本痛苦不堪。

中国要激活经济与消费，光靠印钱与入贷是远远不够的，降低企业居民生产生活成本，增加利润收入，这才是关键。只有腰包鼓起来，信心才能升起来，经济才能活起来。企业和居民的腰包是信心、是实力、是动力、是活力，腰包瘪了下去，打再多鸡血也效果不大，最多只是透支出个回光返照。为此，四点建议：

一是加大对中小微企业降税减费力度，增厚企业利润。这对提高企业投产积极性有立竿见影的效果，企业赚钱了，投产扩产的动力才会充足。

二是减轻居民负担，增加居民收入，加大消费支持补贴力度。如房贷、消费贷利率下调，房子契税、过户费下调，高中、大学学费下调，适度提高工人、公职人员工资，提高城乡居民养老金发放标准，加大对家庭大件商品的补贴力度等等。

唯有活水源头来，消费才能涨起来。贷款放得再多，关键是还得还啊，并且还有利息。经济形势好时，利息根本不是个事。经济形势不好时，利息也能压死骆驼。

三是把闲置住房公积金转化为消费动力。全国有大量的住房公积金闲置在账户上，成为死钱。当前住房公积金的使用限制比较严，只能用于住宅用地的商品房房贷，不能用于商业用地的公寓型住宅房贷。

如果把住房公积金的使用条件有针对性的稍微放宽一点，就会成为一种可支配的消费力量。比如可用于公寓型住宅的房贷或装修，可提前从账户余额中预支数年的房租等等。

四是向收入稳定、信誉良好的群体发放1-5年期的低息甚至无息小额贷款，增强消费能力。

在稳定外循环的同时，做好内循环才是重中之重，只有内循环真正转起来，形成良性循环，经济复苏才能强劲有力。

相信以我们大国智慧，能顺利度过这场全球性经济衰退，胜利必将属于中华！

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