债务道：第一个道债券市场

DAO(本文中的DAO是指狭义的协议DAO)目前主要通过发行管理层代币(类似股票)支付员工来处理运营费用'；工资、实施费用、营业利息等。但是这种方法有很多批评。

首先，如果员工把U想象成其他用途，如果没有公开的借贷市场，只能把管理层代币砸了，投资人会影响投资人和团队的联系。此外，在支出方面，对毛党的有效营销也会为代币的管理增加不必要的销售压力。经营利益审计机构、服务器代理等公司一般只收U，还要砸运营利息预留的代币来支付费用，很不健康。

激进的公司不仅在进行股票融资，也在进行债券融资。债券市场甚至比股票市场大几倍。。这种融资路线在币圈很少使用。虽然加密令牌分发旨在使持有者拥有协议的一部分，以共同成长，但一些持有者，如审计机构，真的不'；我不需要代币。因此，从仓库借钱的协议不仅可以使代币的分配更加健康。它还可以防止在低估值时过度稀释所有权。

债道'；s的想象不过是鼓励道采用仓超抵押贷款的协议来代替部分代币发行的融资。。他们在道仓领取管理令牌(如Sushiswap仓的寿司)，并根据管理令牌的活跃度拟定正LTV，为其提供U标贷款，以应付协议的日常开支。这样可以防止管理层代币因为需要支付U费用而主动增发股票。

在还款保障方面，他们的创新在于一种叫做Spigot的机制。。他用现金流契约管理协议Superfluid来绑定协议的一些费用(比如Sushiswap的交易费)，用这个现金流来保证一定会以常规的方式偿还本息，而不是像激进的贷款协议那样一直延期。毕竟，道管理的代币的资产停滞一般低于WBTC和USDC等主流硬币。

此外，假设货币价格跌破LTV值，在宽限期之前，他们还计划建立分级机制，让次级债券承担风险。确保优先债券的本金安全。类似于市场上的分级协议。

目前刀仓的管理还是很早的，除了债刀。美洲驼、乌玛等。还设想了不同的方案来改善道仓过于集中管理代币，无法有效运营资产的效果。随着DAO赚更多的钱，仓库管理的潜在范围可能是惊人的。从长期布局来说，我相信是一个不错的赛道。