什么决定虚拟货币价格趋势

最近两个月，全球虚拟货币遭大规模抛售，币圈正在经历一场“雷曼危机”。作为虚拟货币的代表，比特币价格最近出现“自由落体式”下跌，经过连续10多天的下跌之后，价格一度跌破2万美元。截至周四上午11点，比特币实时价格为20055美元左右，相比历史高点的6.9万美元跌幅超过七成，虚拟货币总市值也跌破了1万亿美元。（数据来源：经济日报、证券时报网，2022.06.22；比特币价格来源：https://www.usd-cny.com/btc/#btc）

其实这几年很多投资者都有留言询问，小夏是如何看待虚拟货币投资的。那么趁着今天这个机会小夏就和大家聊一聊比特币投资，以及我们投资究竟投的是什么？

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比特币像钻石？靠营销

和股票、债券、大宗商品这些资产类别不同，虚拟货币的暴涨暴跌其实是必然的。为什么这么说呢？小夏之前跟大家科普虚拟货币的时候就说过，与我们一般投资的资产不同，比特币这类虚拟货币不是法定货币，背后没有实际的价值作为支撑。这也决定了比特币的价格极易被操纵、容易大涨大跌，相关交易也存在虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等多重风险。

当然了，动辄六七成的跌幅不亚于“刀口舔血”，但对于虚拟货币的参与者来说可能早已经习惯了。这些年来比特币不止一次出现过暴跌：2010年更是在24天时间里跌去了94%；2011年比特币曾经在152天内跌去94%；2017年12月到2018年2月，比特币从20000美元跌到7800美元附近；2021年4月到同年7月，从64000美元附近跌到不足32000美元……德意志银行曾经发表评论认为，比特币的价格主要靠营销，“比特币更像是一种类似钻石那样被高度营销的资产，而非像黄金那样稳定的避险商品”。

（数据来源：https://history.btc123.fans，统计区间：2017.01.01～2022.06.29）

在价格的暴涨暴跌下，“人在币圈混，三天饿九顿”成为“币圈”的真实写照，时不时地“爆仓”已经不罕见。据Coinglass发布的最新数据显示，截至上周末共有15万人在过去24小时内遭遇爆仓，爆仓金额高达5.67亿美元。在此背景下，我国监管部门更是三令五申地提醒比特币的交易风险，比如中国人民银行金融消费权益保护局就多次提醒，虚拟货币相关交易纯属投资炒作，人民大众要增强风险意识，自觉远离，保护好自己的“钱袋子”。（数据来源：中国基金报，2022.06.19；21世纪经济报道，2022.06.20；人民网，2021.08.27）

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投资究竟应该投什么？投价值

随着互联网技术的发展，这些年来涌现了不少新兴“投资产品”，比如虚拟货币、P2P等，都曾红极一时。面对这些被包装成“暴富神话”的投资品种，普通投资者难免蠢蠢欲动。我们是时候进行一场“本质思考”：投资，究竟投的是什么？如果让小夏来回答这个问题，答案应该是“价值”。

投资价值来源于标的本身的价值。像我们常见的、被大众认可的投资品种，背后无一不是有价值作为支撑。举个例子，股票为什么是大众进行财富增值的主要投资类型之一？因为股票代表的是企业价值，一家企业从小到大的过程，也是不断提供商品和服务，资产不断增长的过程，企业不仅为自身创造利润，也在为股东创造财富。因此我们看到，股市虽然涨涨跌跌，但拉长时间来看，它呈现曲折向上的走势。以沪深300指数为例，自基日以来，沪深300上涨了346.72%，它的年化收益也达到了9.23%，长期来看，它为投资者创造了可持续的价值。

（数据来源：wind，截至2022.06.30；指数历史表现不预示未来表现）

我们再来看黄金的价值。作为一种特殊商品，黄金是从长期商品交换过程中游离出来、固定充当一般等价物的商品。作为货币的黄金，具有价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段和世界货币等五大职能，是人类社会中具有不可替代性的一类商品。

正是由于股票、黄金等投资品种背后的标的物都有真实的价值支撑，所以它们才可以作为投资品种而被广泛交易。反过来，虚拟货币背后的标的物，没有像股票一样有企业价值支撑，也不像黄金那样具有世界货币的功能。

“股神”巴菲特可以说是世界上对投资理解最深刻的人之一，他对于“价值、投资与比特币”有一个特别生动的描述：如果说为了获得美国所有农田1%的权益，需要支付250亿美元，他一定立马买；如果说为了获得美国所有公寓租金的1%，要支付250亿美元，他也会立刻付钱；但如果要把所有的比特币卖给他，即使只要25美元，他也不会买，因为公寓可以用来生产租金，农场可以用来生产食物，但比特币不会生产任何东西。巴菲特想表达的是：农田和公寓本身拥有价值，所以可以投资；而比特币没有实际价值，因此并不值得投资。

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价值投资的本质

最后，希望大家跟着小夏再进行一次“本质思考”。所有的投资行为，离不开投资的本质，投资标的物背后的价值。那么价值投资的本质，又是什么？简单来说，就是投资成长；具体来讲，是投资代表未来发展方向、确定性较高、持续成长的优质资产。

小夏此前也跟大家说，寻找那些拥有持续财富创造能力的企业并长期持有。如果我们拘泥于今天买了什么时候能盈利、什么时候能卖出，那么就是在和市场上的其它投资者博弈，赚的是“其它投资者所亏损的钱”，这种短视行为本质上只是“投机”而非“投资”；但如果我们的投资观念升级为“买企业”，那么投资策略也会转变成寻找那些被低估的企业，赚的是“企业成长的钱”。

投资本身并不容易，需要长期的学习、实践和坚持。只有与伟大企业共同成长，才能够穿越时间的河流，收获时间的玫瑰。

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