审查了大量数据，以便在安全令牌产品（STO）上直接创造记录，并最终清除有关安全令牌和STO的新内容，它们与ICO的区别以及该行业破坏者背后隐藏的潜力。

2018年10月，瑞吉阿斯彭度假酒店的业主运营商完成了其安全令牌产品（STO），在Indiegogo平台上托管的第一笔股权初始硬币发行（ICO）筹集了1800万美元。

资产管理公司Elevated Returns，瑞吉酒店的所有者宣布，经过认证的投资者已经购买了价值1800万美元的Aspen Coins，并通过此次交易获得了Aspen Coins，使Indiegogo的第一个安全令牌产品圆满结束。

实用程序令牌，安全令牌......这是关于什么的？

Indiegogo做了什么，提出了许多问题。首先，什么是安全令牌，然后它的主要优势是什么？

与公用ICO令牌不同，后者（至少据称）作为产品或服务的优惠券，安全令牌代表投资合同。在这种情况下，每个Aspen Coin代表单一资产房地产投资信托（REIT）中的一部分，该信托持有通过STO / ICO提供的St. Regis Aspen股权的1800万美元。由于证券发行受到美国证券交易委员会的监管，因此出售仅限于认可的买家。

安全令牌是一种新的金融工具，基本上是出于两个需求而出现的：强有力的监管和投机与公用事业的分离。简单来说，安全令牌是加密令牌，用于支付股息，分享利润，支付利息或投资其他代币或资产以为代币持有者创造利润。这样可以解决流动性问题。

以前，对于传统纸张支持的资产，如公司的股票或债券或房地产，流动性是一个问题。但是，以令牌形式对所有这些事物进行加密表示可以解决该问题。

自成立以来，“安全代币”在加密市场一直是一个备受争议和争议的问题。目前，安全令牌产品在加密资金活动中占很小的比例。但是，一些专家认为，安全代币将有助于引发机构投资者未来的参与。

STO是新的ICO吗？

为简化起见，可以定义一个公式：“ ICO + Legal Compliance = STO”

在传统的ICO中，公司提供代币或硬币作为众筹形式购买。购买者可以将他们的加密货币兑换为所提供的特定数量的代币。这有点像买股票，但是当你在公司买股票时。

投票权将是一个很好的例子以及股东派息。当您在ICO中购买代币时，您不会获得任何这些权利或义务。您的新“实用程序令牌”可让您访问特定的网络，平台或服务。

参与安全令牌产品与参与ICO非常相似。您可以在发售期间购买代币，然后您可以进行交易，出售或持有。但是，由于证券代币是实际的金融证券，因此您的代币可以通过公司的资产，利润或收入等有形资产作为后盾。

安全令牌产品（STO）：监管环境

很多律师和金融专家都在兑现各种证券令牌项目，因为影响证券的法律相当严格，而且在某种程度上还不清楚。

2019年，区块链行业将确定美国证券交易委员会的非正式指导是否有一条前进的方法，即大多数令牌产品必须在免于注册的情况下注册或发行。此外，最近出台了一项修订“证券法”的新法案，将加密货币定义为不是证券，只要它们在运作良好的网络中使用，就会将一张外卡投入监管组合。

瑞士金融市场监管局（FINMA）于2018年2月发布了一套指导方针，概述了如何使用金融市场立法回应初始硬币发行（ICO）组织者的询问，为选择参与的人提供一些清晰度。感染控制主任。

表明透明度至关重要，FINMA表示将根据具体情况对ICO的查询作出回应，因为并非所有ICO都不一定受现有监管要求的约束。目前，没有具体的ICO监管，并且ICO没有专门的法律先例或判例法。然而，尽管瑞士在“加密国家”中处于领先地位，但安全令牌项目的监管框架仍然不明朗。

中国人民银行于2017年禁止ICO，然后继续禁止安全令牌提供（STO）业务。2018年12月，中国中央银行报告了有关安全令牌产品的决定，并指出它们在中国是非法的。

该银行的副行长潘功胜随后出现在北京和那里的峰会上，他在那里讨论了与STO和ICO一起实施的“非法”融资活动，尽管在全国范围内进行清理，但他们“仍然在大陆猖獗”去年的加密货币市场。“他还补充说，如果没有政府的干预，它将影响该国的金融稳定性。

此外，泰国证券交易委员会（泰国证券交易委员会）副秘书宣布，在国际市场上推出的泰国相关证券令牌（STO）违法。目前他们还没有决定STO是否属于SEC法案或数字资产法案，但这取决于STO的条件和白皮书中的细节。

最佳STO目的地

瑞士城市楚格，也被称为“加密谷”，自2017年初以来一直是区块链开发商的枢纽。瑞士监管机构是世界上第一个从法律角度阐明ICO和STO如何运作的国家。然而，瑞士当前没有STO，但考虑到已经证实的已建立加密货币项目的记录，该国很可能在未来几年内成为标记化安全领域的中心。

当今世界上最安全令牌行业最友好的法律环境之一的世界上最好的国家之一肯定是马耳他，其中许多STO正在发行并持有他们的令牌产品，如LXDX计划顺利推出他们自己的STO的马耳他交易所。

在某些司法管辖区，导航安全令牌提供法规似乎是一个雷区。但是，马耳他金融服务管理局（MFSA）为加密基金经理和令牌发行人提供明确且有利的安全令牌提供监管，加快了加密基金的CIS许可流程。

另一个推出自己的安全令牌提供平台的国家是爱沙尼亚。截至2018年11月12日，B2BX加密货币交易所已获得爱沙尼亚金融情报部门（FIU）的监管许可。该许可证允许B2BX顺从地提供爱沙尼亚的加密货币交易，包括加密到加密交易以及将来加密到非法的配对。

虽然围绕安全令牌产品（STO）仍然存在一些紧迫的问题，但加拿大拥有稳定的法律体系，并且处理代币化证券的交易所许可证的前景似乎即将到来。

目前加拿大的合规成本与美国相当高，虽然它在证券方面确实有一些最严格的规定，但似乎STO可能属于现行规定的众筹条款。

是安全性还是实用程序令牌：XRP案例

美国证券交易委员会和FINMA已将令牌分为两大类：效用令牌和安全令牌。

由于大多数ICO都是公司本身的投资机会，因此大多数代币都有资格成为证券。

但是，如果令牌不符合Howey测试（用于确定某项交易是否为投资合同的测试），则将其归类为实用程序令牌。这些令牌仅为用户提供产品和/或服务。STO作为公用事业令牌产品的替代品，将传统金融的可靠性与加密的多功能性相结合。除了作为证明股权所有权的更安全的方式之外，区块链和现在的STO已经开始像我们所知的那样彻底改革金融系统。

“实用工具令牌”这个词已经有了酸味，并且有充分的理由。在过去的一年里，它一直被ICO严重滥用以寻求轻松赚钱。

美国证券交易委员会官员自2016年以来已经明确指出，这种谬论几乎就是每个案例中的“效用”都存在于一个不存在的平台上。

与大多数“实用程序令牌”不同，XRP已经具备了它所需的几乎所有功能。 与大多数ICO不同，XRP不适用于支付和结算系统以外的任何其他设备 - 该平台已经正常运行。任何人都可以使用XRP进行购买或付款，并且在xRapid发布后，XRP也可用于跨境流动性。

詹姆斯·帕克在洛厄尔米尔肯研究所的一份报告中将其称为“欣曼悖论”： “为了在没有证券法规管制的情况下自由分配实用工具代币，它必须具有实用性。但是，许多实用程序令牌只有在分布广泛的情况下才能发挥作用，从而产生分散的系统。“

在针对声称XRP为安全的公司提起多起诉讼后，区块链初创公司对其品牌与其XRP数字代币的不同之处进行了澄清。美国证券交易委员会一直在审查投资者的所有索赔，但仍然不确定 XRP的状态。要了解有关XRP硬币，Ripple公司及其创新解决方案的更多信息，请查看我们的精彩指南。

STO的潜力和优势

到2024年，安全令牌产品或STO 预计将增长到10万亿美元。与其他形式的证券相比，安全令牌的发行要便宜得多，因为它们是在分散的市场上运营的。这也意味着它们会降低法律和会计费用，以及其他费用。

通过可编程代码发布证券，即区块链上的智能合约，为计划对其公司股票进行标记的企业带来巨大利益。

其中一个好处是合法性。证券代币是受监管的金融证券，与股票一样。处理证券的人不必担心透明度或法规。

第二个是˚F unctionality 。同样，虽然传统的公用事业令牌不能充当证券，但安全令牌可以充当公用事业。换句话说，在智能合约的帮助下，发行人可以选择使用安全令牌作为其平台，网络网关，投票权，忠诚度计划等的支付方式。

流动性也是有益的。凭借安全令牌，发行人可以完全控制创造更多流动性。这可以通过不仅允许国际投资者而且还允许在交易所上市证券来实现。

证券化新资产也是其中一项好处。代币的独特之处在于它们可以将各种形式的资产证券化，包括有形资产和无形资产。这已经取得了一定的成功，最近拍卖的安迪沃霍尔的14把小电椅，这是一个标志性的当代艺术品，配有电动椅，让艺术爱好者可以分享这幅画。

所以呢？

事实是，STO允许公司停止在灌木丛中殴打并直接出售作为证券的代币。投资者可以获得发行人预先确定的传统安全利益，如利润分享，股权或投票权。许多ICO的应用程序非常狭窄，因为它们的令牌只能用于小众网络。安全令牌产生更广泛的吸引力，允许相信项目的人投资，但不一定会自己使用网络。