国债期货的利率风险敏感度 国债期货管理利率风险

大家好，今天来为大家分享国债期货的利率风险敏感度的一些知识点，和国债期货管理利率风险的问题解析，大家要是都明白，那么可以忽略，如果不太清楚的话可以看看本篇文章，相信很大概率可以解决您的问题，接下来我们就一起来看看吧！

本文目录

1. 债券基金收益率一般多少
2. 为什么债券的收益率越低越好
3. 债券信用利差计算公式
4. 为什么债券票面越低，到期收益率同等幅度波动引起价格波动幅度越大

债券基金收益率一般多少

债券基金是一种收益较低、风险较低的基金产品。债券型基金的年收益一般略高于同期的银行利率，一般在5%左右。

纯债券型基金平均年收益率略高于1年期债券，债券型基金平均年收益率为10%。基于银行利息2.79%。浮动200%-50%，约9%-4%，此外，基金的年管理费1.5%。实际增益为7.5%-2.5%。中位平均值，5%。影响债券基金绩效的2个因素，一是利率风险，即投资于债券利率变动的敏感度（也被称为持续时间），二是信用风险。

信用风险在债券基金的选择上，一定要了解其利率敏感性和信贷质量。在此基础上，以了解基金的风险有多高，是否符合您的投资需求。

债券价格的上升和下降，利率上升，陷入了一个反向关系。

当利率上升，债券价格下跌。要知道债券价格的变动，从而知道债券基金净值对利率变动的敏感度，如何能持续作为衡量。

为什么债券的收益率越低越好

久期在数值上和债券的剩余期限近似，但又有别于债券的剩余期限。

在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。

一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比。

但对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限。

还有一个特殊的情况是，当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。

另外，债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。

在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。

因此，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。

在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。

修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。

可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。

债券信用利差计算公式

信用利差期权信用利差期权（Creditspreadoption）

信用利差期权概述信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险的、高于无风险利率的利差，其计算公式是：信用利差＝贷款或证券受益－相应的无风险证券的受益信用利差期权分为看涨期权和看跌期权，允许到期时协议的买方可以单方面选择支付或不支付依据相应条款而事先约定的利差。

信用利差期权假定市场利率变动时，信用敏感性债券与无信用风险债券（如：国库券等）的收益率是同向变动的，信用敏感性债券与无信用风险债券之间的任何利差变动必定是对信用敏感债券信用风险预期变化的结果。

信用保障的买方，即信用利差期权购买者，可以通过购买利差期权来防范信用敏感性债券由于信用等级下降而造成的损失。

为什么债券票面越低，到期收益率同等幅度波动引起价格波动幅度越大

这涉及到债券的久期。债券的久期的计算：

（1）以当期收益率为折现率将债券未来的现金流折现为现值

（2）将每笔现值乘以其相应的时间因子并加总求和

（3）用这个总和除以债券的当前价格即为久期

影响债券久期的因素有三个：到期收益率、票面利率和到期时间

久期与到期收益率和票面利率负相关，与到期时间正相关。

根据久期的计算方法可知，票面利率越低，后期现金流的现值越大，在债券价格中的占比就越大，极端情况就是零息债券，最大的一笔现金流在期末，时间的加权平均值显然就越高，久期就越长。

久期反映了债券价格对市场利率的敏感性，即波动性，久期越长，债券价格的波动性就越大。

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