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经济学流派之间对这个概念的理解不尽相同。关于货币供应量是内生变量还是外生变量的理论争论由来已久.以弗里德曼为代表的货币主义学派是货币供给外生变量论的典型代表,其结论是:货币供给这个变量并不是由经济因素,如收入、储蓄、投资、消费等因素决定的,而是由货币当局的货币政策决定的.尽管目前西方主流货币经济理论仍坚持货币供应量为外生变量,但反对意见也一直没中断过.
政策内生性意思是指货币内生性、外生性争论的根本点在于中央银行的行为能否控制货币供给。这是从货币的供给结构分析我国货币供给的性质,货币的供给机制分析我国货币供给的性质,其中包括对基础货币和货币乘数的分析,最后得出货币供给具有内生性和外生性的双重特点,并且日益呈现表现出更多的内生性特征的结论。